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与流行的媒体叙述相反，新的研究发现比特币和莱特币的价格不受块奖励减半的影响。人们渴望因果关系。加密市场与人们想要的相反 - 一种接近完美的随机性和波动性机器。尽管如此，人们对因果关系的渴望导致主流媒体围绕可能的任意价格变化建立叙述。

福布斯写道：“ 在天秤座听证会倒下之后，比特币价格回升。” 据路透社报道，“神秘订单”引发了2019年牛市的开始。系绳发行背后比特币近期复苏的根本因素，建议 QZ。

然而，即使具有逻辑基础的现象也可能易于寻找因果关系。加密货币爱好者普遍认为，块奖励减半导致价格上涨。而且，逻辑是合理的。如果矿工的硬币减少，那么卖方压力就会减少。因此，供应减少应导致相应的价格上涨。

Litecoin最近将这种叙述带入主流注意力。从2018年12月的低点22美元起，LTC在7月份飙升480%至130美元的新高 - 成为在其牛市中跑赢比特币的少数资产之一。包括CryptoSlate在内的出版物将价格上涨归因于即将到来的减半。数据显示我们错了。

关于减半的价格影响的研究

来自西雅图的创业公司Strix Leviathan的Nico Cordeiro和Ava Masucci进行的研究，专门研究加密货币市场的工程和操作交易算法，挑战了对硬币价格产生重大影响的信念减半。

研究人员分析了24种加密货币的32个减半，并将这些与整体市场基准进行了比较。在每个减半之前和之后六个月评估每个硬币的性能，并与在相同时间范围内没有经历减半事件的加密货币进行比较。

“在减半之前和之后的分歧和看似随机的结果表明推动价格的潜在因素并非供需动态的转变。”

然后，Strix公司利维坦相比减半硬币对自己不利。从历史上看，价格的变化应该在减半期间增加。然而，研究人员发现，经历硬币减半事件没有经历过特大的波动，或返回，之前或之后减半。

“我们发现，资产的减半时期与其减半时期之外的回报分布的回报分布表明，它们在99%的置信水平下在统计上是相同的。换句话说，我们没有找到证据表明减半事件会导致定价行为异常，而我们正在处理间接错误。“

总之，研究人员总结道：“我们没有发现任何证据表明，在矿工奖励减少之前和之后的几个月里，加密货币资产经历了减半的事件表现优于大盘。”

“虽然叙述作为一种逻辑理论肯定是可行的，但同样可能的是，我们正在处理一种有效性的假象，而之前的牛市运动只不过是增加资产类别中的投机水平。”

在充满噪音的世界中生存

最终，加密货币市场由试图强迫大部分随机市场变动的因果关系的人主导。“金融市场的世界充满了成千上万的逻辑和思想构想的理论，这些理论在实践中并不真实，”Cordeiro和Masucci简洁地说道。

投资比特币和其他加密货币的人需要警惕这种偏见。“顶级”加密交易者可能在他们的位置，不是因为他们的技巧，而是出于纯粹的运气。据称由大型新闻事件引起的许多市场运动可能仅仅是随机性。阴谋论，例如Tether价格操纵推动价值150亿美元的比特币市场，可能会错误地利用因果来证明这一理论。

在一个充满噪音的世界里，要持怀疑态度是很重要的。但是，如果您认为比特币(以及其他加密货币)将继续上涨，那么最合理的策略可能是在很长一段时间内平均进入市场的美元成本或价值成本，忽略噪音并利用长期趋势。